Optionen Trading Null Summe Spiel

Ich schreibe eine Serie für Slate genannt quotBad Beratung, in denen ich gemeinsame, aber schlechte Anlageberatung und erklären, warum es schlecht ist. Eines meiner beständigen Themen ist, dass in den meisten Fällen, je mehr Sie handeln, desto schlimmer Sie tun. Die Logik hinter diesem ist, dass im Gegensatz zu investieren, ist der Handel ein Null-Summen-Spiel: jeder Dollar quotwonquot von einem Händler muss quotlostquot von einem anderen sein. (Wenn Sie in Transaktionskosten werfen, wird der Handel zu einem Negativ-Summen-Spiel: die meisten Händler verlieren.) Ein Schiefer-Leser argumentierte, dass diese Logik falsch war, dass der Handel NICHT ein Nullsummenspiel ist, denn wenn Sie eine Aktie kaufen bei 5 und es geht zu 10, die 5, die Sie machen, kommt nicht aus jemand anderes8217s Tasche heraus. Der Leser fehlt eine wichtige Unterscheidung, aber die Antwort ist üblich, so dass hier eine längere Erklärung. Zuerst müssen Sie eine klare Unterscheidung zwischen quotinvestingquot und quottrading. quot Jeder Marktteilnehmer definiert diese Begriffe unterschiedlich, aber für jetzt, lassen Sie uns sagen, dass quotinvestingquot bedeutet, dass ein Portfolio von Aktien für einen ganzen Zeitraum (jede Periode8211a Tag, Monat, Jahr, Jahrzehnt oder Jahrhundert). "Trading bedeutet mittlerweile, dass Aktien während der Periode mit dem Ziel umschritten werden, die bloße quotinvestmentquot-Rendite zu überschreiten. (Es gibt keinen anderen Grund zu handeln.) Investieren in ein diversifiziertes Portfolio von Aktien ist in der Regel ein positives Summen-Spiel: Aktien in der Regel steigen, und wenn sie tun, quotinvestorsquot Geld verdienen. Der einzige Weg, um die quotinvestment Rendite zu übertreffen, mittlerweile ist es, gute Aktien zu kaufen und schlechte verkaufen. Wenn ein Händler dies gut macht, wird er oder sie den Markt (oder quotinvestmentquot) zurückgeben. Aktien müssen von jemandem besessen werden, obwohl8211die schlechten Aktien8211and der Trader, der die schlechten Aktien des besseren Händlers kaufte, wird die Investitionsrendite verzögern. In einem Fall, in dem es nur zwei Händler gibt, wird der gewinnbringende Trader die Marktrendite genau um den Betrag übersteigen, den der verlierende Trader ihm vorgibt (vor Kosten). In einem Aufsatz namens The Arithmetic of Active Management, erklärt Professor William Sharpe erklärt das Phänomen auf diese Weise: Die Brutto-Rendite aller Händler in einem Markt muss gleich die Marktrendite. Wenn der Markt um 10 ansteigt, mit anderen Worten, die Bruttorendite aller Händler muss ebenfalls 10 betragen (vorausgesetzt, sie bleiben voll investiert und halten einen Teil ihres Portfolios in bar, was ein weiteres Quotequipment ist). Um dies auf das obige Beispiel anzuwenden, setzen let8217s voraus, dass die Anlagerückmeldung des betreffenden Bestandes 5 ist (der Wechsel von 5 auf 10). Unter der Annahme, dass der Leser die Aktie für die gesamte Periode gehalten hat, hätte er oder sie 5 getätigt. Wenn der Leser stattdessen die Aktie für die gesamte Periode hält, versucht er jedoch, den Anlagebetrag zurückzutreiben, indem er die Aktie hin und her mit einem anderen Händler tauscht , Würde die Brutto-Rendite beider Händler gleich 5 sein. Je nach dem relativen Geschick (oder Glück) der Trader könnte jedoch die Rückkehr jedes einzelnen Traders sehr unterschiedlich sein: Ein Trader könnte 3 machen, während der andere 2 macht Könnte man 5, während die anderen 0 gemacht. Oder man könnte 10, während die anderen verloren 5. Was der Slate-Leser fehlt, mit anderen Worten, ist die Unterscheidung zwischen quotinvestingquot und quottrading. quot In den US-Aktienmarkt im vergangenen Jahrhundert Oder so, das quotinvesting returnquot ist ungefähr 10 ein Jahr gewesen. Die aggregierte quottradingquot Rückkehr hat inzwischen 10 weniger die Kosten des Handels. Da es nicht möglich ist, dass das Aggregat-Quotraktionsquot zurückkehrt, um die Anschaffungsquote zu überschreiten, ist jeder Dollar, der von einem US-amerikanischen Aktienhändler gewonnen wurde, von einem anderen verloren gegangen. Geschrieben von Henry Blodget am 8. März 2007 Post navigation Lassen Sie eine Antwort Abbrechen replyAre Optionen ein Null-Summen-Spiel Die meisten Menschen betrachten Optionen Handel, ein Nullsummenspiel sein. Wenn du einen Handel machst, nimmt jemand die andere Seite und wenn einer von euch gewinnt, verliert der andere einen gleichen Betrag. Aus dieser Definition itrsquos schwer zu argumentieren, dass der Begriff lsquozero sum gamersquo gilt nicht für Optionen und für den Handel im Allgemeinen. Aber ich mache dieses Argument. A Profit in Stocks Wenn ein Händler beschließt, eine bestimmte Holding zu verkaufen, wenn er auf 75 pro Aktie steigt, kann der Händler einen geistigen Stopp machen oder einen GTC (good rsquotil storniert) Verkaufsauftrag mit seinem Vermittler eingeben. Wenn die Aktie verkauft wird, ist der Trader mit dem Ergebnis zufrieden. Sicher kann die Aktie bewegen höher, und man kann argumentieren, dass unsere Händler lsquolostrsquo Geld durch den Verkauf und dass die lsquobuyerrsquo Geld verdient. Unter diesem Gesichtspunkt ist der Handel ein Nullsummenspiel. Irsquoll zugeben, dass der Käufer Geld verdient, aber nicht auf Kosten des Verkäufers. Ich ziehe es vor, es so zu betrachten: Unser Trader verdiente den Gewinn, den er zu verdienen hoffte, und als das geschah, heshe bereitwillig das Eigentum an den Aktien zu einem anderen Händler übertragen. Sobald die Position aus dem Konto ist, macht der Trader nichts und verliert nichts. Eine Änderung des Wertes "stockrsquos" wirkt sich nur auf den neuen Eigentümer aus. Es entsteht kein entsprechender Verlust seitens des Händlers, der die Aktien verkauft hat. Ein Händler machte einen anmutigen Ausgang, nahm einen Gewinn, und jetzt hat ein anderer Trader eine neue Investition. Optionen sind anders Die meisten der Welt sieht Optionen anders. Aber ich donrsquot. Wenn ich eine Kaufoption kaufe und einen Gewinn erwirtschafte, indem ich zu einem höheren Preis verkaufe, gibt es keinen Grund zu glauben, dass der Verkäufer einen Verlust genommen hat, der meinem Gewinn entspricht. Der Verkäufer kann das Spiel abgesichert und einen noch größeren Gewinn erzielt haben als ich. Der Gedanke, dass Optionen ein Nullsummenspiel darstellen, setzt voraus, dass alle Trades eigenständige Spiele sind und dass, wenn Sie profitieren, die andere Person verloren haben muss. Genau wie unser Trader oben entschieden, dass die Übertragung des Eigentums an den Aktien an einen anderen Investor wäre eine gute Idee bei 75share, so auch die Covered Call Schriftsteller. Wenn ich einen gedeckten Anruf verkaufe, bin ich begeistert, wenn die Aktie weit über dem Ausübungspreis kämpft. Es bedeutet, dass ich meinen gewünschten Gewinn verdiene. Besser als das mdash, wenn die große Rallye bald kommt, werde ich in der Lage sein, den Handel mit vielleicht 90 meinem Geldziel zu beenden. Warum ist das so gut, wenn die letzten 10 geopfert werden Wegen der Zeit. Wenn es noch viele Wochen verbleibt, bevor der Verfalltag ankommt, kann ich mein Geld in eine andere Position reinvestieren und das gleiche Geld verwenden, um noch mehr als die 10 auf dem Tisch zu verdienen. Es kann wahr sein, dass die Person, die meinen Anruf gekauft hat einen großen Gewinn (wenn der Handel nicht abgesichert wurde), aber thatrsquos nicht mein Verlust. Tatsächlich war es mein zusätzlicher Gewinn (in dem dargestellten Szenario). Optionen wurden entwickelt, um Risiken zu übertragen. Im abgedeckten Aufrufbeispiel nahm der Verkäufer Bargeld, um zu helfen, das Zielgewinn zu erreichen. Auf diese Weise nahm er bereitwillig Bargeld, um das Gewinnpotential des Handels zu begrenzen. Allerdings ist der Punkt, dass es keinen potenziellen Gewinn geopfert werden. Der Call-Verkäufer hätte Aktie zum Ausübungspreis (75) verkauft und weniger Gewinn als der Covered Call-Schreiber verdient, der 75 zusätzlich zur Optionsprämie gesammelt hat. Die Option Käufer auf begrenzte Risiko. Wenn die Aktie nicht weit genug oder schnell genug steigen würde, hätte dieser Käufer einen Verlust erwirtschaftet. Ich donrsquot sehen nichts ähneln ein Nullsummenspiel in abgesicherten Optionen Transaktionen. Ich verstehe, dass andere es als schwarz und weiß sehen: Wenn einer gewonnen hat, der andere verloren. Aber thatrsquos eine Vereinfachung. Folgen Sie Mark Wolfinger auf seinem lsquoOptions für Rookiesrsquo Blog: blog. mdwoptions Artikel gedruckt von InvestorPlace Media, investorplace201104ein-Optionen-ein Null-Summen-Spiel.